近日，四大烟草企业相继公布了2024年的财报，其中亮点频现，尽管传统烟草业务仍占据主导地位，但新型烟草业务的崛起成为财报中的一大看点。

从加热不燃烧产品到现代口含烟，这些新兴品类不仅展现出强劲的增长势头，更成为推动企业收入增长的重要引擎。与此同时，各大企业也在积极布局全球市场，通过技术创新和产品多样化，进一步巩固其市场地位。

新型烟草业务的快速发展，不仅推动了企业整体收入的增长，也显示出行业转型的明显趋势。而这些财报中的亮点也为未来的发展提供了新的方向和思路。

一、菲莫国际全年收入增长9.8%至379亿美元

近日，菲莫国际（PMI）公布了2024年财报根据报告显示，全年收入增长9.8%至379亿美元，高于上一年的352.5亿美元，同比增长7.7%。并且在2024年总销量增长2.9%至7740亿单位（烟支、烟弹），其中加热烟草产品增长11.6%，口服尼古丁产品增长24.6%。

无烟业务表现强劲

● 无烟产品业务增长：无烟产品业务（包括加热烟草产品和口含烟）全年净收入增长14.2%，按有机计算增长16.7%。

● 加热烟草产品（HTU）：加热烟草产品全年出货量增长11.6%，第四季度出货量增长5.1%。口含烟：口含烟全年出货量增长24.6%，第四季度增长22.0%，其中ZYN口含烟在美国市场表现强劲。

尽管无烟产品增长迅猛，传统烟草业务依然保持稳定增长，全年净收入增长4.0%，第四季度增长6.0%

VEEV电子烟业务迅速发展

VEEV电子烟在13个欧洲市场跻身前三，在意大利、罗马尼亚、捷克、斯洛伐克和芬兰等 5 个市场排名第一，年度出货量达17亿单位（包含烟弹），相较2023年翻了两倍以上。

市场表现

● 全球市场渗透：PMI的无烟产品在全球95个市场有售，用户数达3860万，相比2023年12月的用户增长530万。

● 日本市场：在日本市场，IQOS加热烟草产品全年调整后市场份额增长到30.6%，连续第9个季度实现两位数增长。

● 欧洲市场：在欧洲，IQOS加热烟草产品全年调整后市场份额增长到10.6%，第四季度增长到10.8%。

对此，PMI的CEO欧雅杰（Jacek Olczak）表示：“ 2024 年对PMI来说是非凡的一年。我们实现了非常强劲的全年业绩，这得益于IQOS和ZYN的持续增长以及可燃物表现的强劲。”

此外，PMI的ZYN口含烟获得了美国食品药品监督管理局（FDA）的市场授权，这也进一步证明了其无烟产品的科学依据。

二、英美国际

根据英美烟草公布的2024年财报显示，截至2024年12月31日，英美烟草（BAT）收入为258.67亿英镑，较2023年同期下降5.2%。其中新型烟草收入占公司总收入的17.5%，较2023财年增加1%。新型烟草用户数量达到2910万，较2023年底增加360万。

并且加热烟草产品和现代口含烟草业务表现强劲，其中现代口含产品销量增长55.0%，收入增长46.6%，按有机恒定汇率计算，增长51.0%至8.14亿英镑。在美国市场，现代口含烟草的市场份额为6.6%，较2023年增长2.1%。

但是电子烟销量下降了5.9%，调整后收入下降2.5%至17.65亿英镑。在美国市场，电子烟的价值份额为50.2%，较2023年下降2.0%。

这主要是由于美国和加拿大非法一次性电子烟产品的增长，以及魁北克省禁令后非法销售产品的缺乏执法。

亮点表现

● 公司继续在可持续发展方面取得进展，推出Omni™全球计划，助力实现无烟世界。

● 通过严格的成本管理，公司在2024年实现了4.02亿英镑的成本节约，抵消了因烟草价格上涨和制造成本上升带来的通货膨胀影响。

三、日本烟草

日本烟草产业株式会社（JTI）发布了2024年财务报告，报告显示，2024年销售收入达到3.15万亿日元（约205亿美元），同比增长10.9%；营业利润为6,972亿日元（约45亿美元），同比增长3.7%。

归属于母公司所有者的净利润为4,634亿日元（约30亿美元），同比下降3.9%。尽管营业利润有所增长，但金融损益的恶化导致净利润略有下降。

 烟草业务保持稳定增长

● 收入增长：烟草业务收入达到2896.56亿日元，同比增长12.1%，占公司总营收的92.0%。

● 调整后营业利润：烟草业务调整后营业利润为791.77亿日元，同比增长6.9%，主要得益于销量增长和成本优化。

区域表现：

 ● 亚洲：自产烟草产品销售额达到8023.25亿日元，同比增长9.0%。 

 ● 西欧：销售额达到6889.21亿日元，同比增长13.1%。 

 ● 中东、非洲及东欧（MEA）：销售额达到1287.36亿日元，同比增长15.5%。

因此可以看出，日本烟草逐渐开展多元化业务布局，其烟草业务依然是的核心收入支柱，贡献了2.78万亿日元（约180亿美元）的收入。增长主要来源于亚洲、欧洲和中东/非洲（EMA）市场，表明日本烟草在全球烟草市场持续保持竞争力。

非烟草业务

● 医药业务：收入为94.46亿日元，与上一年基本持平。

● 加工食品业务：收入为157.18亿日元，同比增长2.7%。

未来战略重点

● 烟草业务：公司将继续推动烟草业务的全球化扩张，特别是在新兴市场和高增长区域。● 非烟草业务：公司计划通过医药和加工食品业务的多元化发展，进一步提升公司的抗风险能力和盈利能力。

● 股东回报：公司计划维持稳定的股息政策，并继续通过股票回购计划向股东返还价值。

四、帝国烟草

帝国烟草集团（Imperial Brands，简称“IMB”）发布了截止2024年9月30日的全年业绩报告。在报告期内，公司总营收同比下降0.2%至324.11亿英镑；调整后的营业利润同比增长4.5%至38.87亿英镑；调整后的“烟草与新一代产品（NGP）”的净收入81.57亿英镑，同比增长了4.6%。

亮点表现：

1.烟草及新一代产品领域的净营收增长了4.6%，显示出公司在传统烟草业务与创新产品领域的协同发展取得了显著成效，为整体业务的稳定增长奠定了坚实基础。

2.IMB其五个重点市场中的市占率增加了0.05%，其中四个市场实现了份额的增长，表明公司在关键市场的竞争力不断增强，市场拓展策略成效显著。

3.新一代产品净营收增长了26%，三大地区均实现增长且毛利率提高，凸显了公司在创新产品领域的强劲发展势头和良好的盈利能力。

4.Logista的增长反映了强劲的烟草定价和去年收购带来的益处。

5.调整后的每股收益增长了10.9%，这得益于利润增长和股份数量的减少，而报告的每股收益增长了19.1%，进一步巩固了公司在行业内的领先地位。

6.现金生成能力强劲，自由现金流高达24亿英镑；

7.IMB计划在财政年度2025年启动约28亿英镑的资本回报，包括12.5亿英镑的回购和为2024年增长4.5%的股息。充分体现了公司对股东利益的高度重视和积极回馈。

值得注意的是，公司的NGP净收入增长26.4%，所有三个品类（加热烟草、电子烟和现代口含烟）中都实现增长。

通过对上述四家烟草企业的财报进行分析，它们不仅在传统烟草业务上保持了稳健的市场地位，更在无烟产品和新一代产品的创新与拓展上取得了显著进展。英美烟草更是计划到2035年成为主要的无烟业务公司。

在全球健康意识不断提升和监管环境日益严格的背景下，四大烟草企业正通过技术创新、市场拓展和战略投资，积极应对行业挑战，探索可持续发展的新路径。

无论是菲莫国际的IQOS全球布局，还是英美烟草的无烟愿景，亦或是日本烟草和帝国品牌在传统与创新产品领域的协同发展，都展现了行业巨头们在变革中的坚韧与智慧。

未来，随着无烟产品市场的进一步拓展和新兴市场的崛起，四大烟草企业有望继续引领行业转型，实现长期价值增长。