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菲莫和日烟出资购买俄罗斯经销商股份(附评)

2013年12月10日 来源:烟草在线据路透社报道 作者:
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  烟草在线据路透社报道  菲莫国际公司和日本烟草公司将购买他们的俄罗斯经销商Megapolis 20%的股权,每家公司均花费7.5亿美元,加强了其对销量仅次于中国的第二大卷烟市场的控制。

  俄罗斯40%的成年人吸烟,是外国烟草公司抢夺的一个关键战场。由于政府监管日趋严格,吸烟者越来越少,许多发达国家市场的销售逐渐萎缩。

  国外烟草公司——英美烟草、帝国烟草、日本烟草和菲普国际——为俄罗斯市场供应了90%以上的卷烟,每年价值大约200亿美元。

  然而,经销商大多由俄罗斯企业掌握,Megapolis——主要由Igor Kesayev控制,他还控制着狄格特亚耶夫武器工厂和食品零售商Dixy——控股着大约70%的经销网络。

  据不愿透露姓名的一位分析师说:“这是一项里程碑式的交易,烟草制造商一直梦想打破这种垄断。”

  通过部分控股Megapolis公司,万宝路卷烟制造商菲莫国际公司,以及云丝顿品牌的创造者日本烟草公司,可能希望减少他们的配送成本,并且提高他们相对于帝国烟草的形象,帝国烟草公司的大卫杜夫和高卢金斯品牌也由Megapolis公司经销。

  帝国烟草公司并没有立即对此事发表评论。

  菲莫表示,预计这笔交易将提高其2014年第一季度的盈利,但没有详细说明如何提高。

  由于俄罗斯总统普京的克里姆林宫努力提高公众的健康并且遏制自1991年苏联解体之后开始的人口下降,越来越严格的法规提高了俄罗斯卷烟的价格、打压了卷烟销售,并且限制了产品的可得性。

  晨星公司(Morningstar)分析师Thomas Mullarkey预测,由于消费税提高,明年俄罗斯卷烟销量将下降近10%,但他说一包卷烟的价格仍然很便宜。

  “吸烟仍然是一个负担得起的习惯,而与美国和英国相比,即使提税后,消费税仍然很低,”他说。“从长远来看,俄罗斯市场完全有机会继续其从低层次的品牌转向高利润和高价格品牌的趋势。”

  逐步放开

  Megapolis公司说,这笔交易是世界领先的卷烟制造商第一次进入当地的分销商,而现金流入并不意味着该公司不会复启2011年曾提出的上市计划。

  “对于Megapolis来说,这笔交易是朝着更加开放又迈出一步;我们不会放弃进行IPO的想法,”Kesayev的控股公司——Mercury集团的发言人说。

  该协议还包括基于交易结束后Megapolis公司四年内的业绩,每家股权购买方再追加支付1亿美元的额外款项,预计该交易12月完成。

  日本烟草公司有在俄罗斯市场占有36%的份额,在圣彼得堡、莫斯科、列宁格勒地区和叶列茨有经营工厂。菲莫国际占有26%的市场份额,在克拉斯诺达尔和圣彼得堡附近设有工厂。

  2012年,Megapolis向15万个零售店发送了2600多亿支卷烟,收入了大约120亿美元。

评论:
    制造商要实现产品的销售离不开经销商,双方共同合作、相互协调,其意义在于共同谋求最大化的长远利益。在渠道控制方面,制造商的话语权有强有弱,拥有较大的话语权,自然能给企业带来更多的利益。然而,企业对渠道的控制力如何,取决于企业的品牌形象,以及渠道对他们的忠诚度。直接收购经销商的股份则是一种更有效的控制方式,此次菲莫和日烟购买俄罗斯第一大经销商的股份,无疑会使两家公司享受“近水楼台”之利,在成本控制和网点布局上更有优势。因此,在产品品质不分高下的时代,谁控制了渠道,谁就是赢家。

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