根据马来西亚大华继显研究公司的数据，如果该国最终会出台使尼古丁电子烟合法化的法规，这为英美烟草（马来西亚）有限公司（BAT）的股票提供了巨大的潜在上涨空间。

该研究单位指出，现有的非法尼古丁电子烟市场估计为政府带来了3亿令吉的税收。

从这个角度来看，英美烟草在2020年向政府缴纳了13.8亿令吉的税款（13亿令吉的消费税和8000万令吉的公司税）。

大华继显研究表示：假设BAT与非法电子烟市场的市场份额与传统卷烟相似（约50%），这意味着BAT的额外烟支或烟支等效烟支销售潜力为11%。

根据马来西亚电子烟商会的数据，鉴于电子烟市场几乎与合法的传统卷烟市场一样大，潜在的上涨空间可能会更高。此外，英美烟草准备推出自己的尼古丁蒸汽系列产品一旦合法化。

大华继显研究指出，BAT的电子烟产品为Vuse品牌，该品牌是主要市场的领先电子烟品牌。

它在美国、英国、加拿大、法国和德国的电子烟类别中平均占有45%的市场份额。

据研究部门称，英美烟草的管理层预计马来西亚将在2022年的某个时候引入使尼古丁电子烟合法化的法规。

大华继显研究表示，尼古丁电子烟在马来西亚很普遍（估计有100万吸烟者）。

在首届可持续发展战略简报会上，英美烟草曾表示，其使命是减少其业务对健康的影响，并倡导卓越的环境、社会和治理(ESG)。

其企业战略有五个方面，即可燃的价值增长、新类别的逐步变革、更简单和更智能的公司、可持续发展以及加速未来的领导者。

该集团已为其ESG计划和工作预算了2000万令吉，并预计在2022年之前将其提高20%。

“这分别占2021年和2022年收益的6.5%和8%。虽然很难量化无形的ESG收益，但预算似乎合理且可持续。”该研究公司表示。

英美烟草还透露，截至2021年6月，其FTSE4GOOD评级为5星中的3.7。

“这将BAT列为前25%的公司。话虽如此，BAT并不在FTSE4GOOD指数中，因为它是一家烟草公司。”研究部门表示。

大华继显研究维持对该股的买入评级和17.20令吉的目标价，该研究部门指出，鉴于它正在从数量需求方面的多年低点中恢复过来，并提供了一个有吸引力的2021年至2023年的股息收益率为7.3%至7.2%。