最近一段时间，国际烟草圈又进入了发布财报的节奏，菲莫国际、奥驰亚集团等烟草巨头先后发布了今年第一季度财报，小编一一进行摘译分析，展示国际烟草发展的最新情况。本期带来的是菲莫国际财报的总结分析。

总体来看，菲莫国际仍处于转型期，时髦点的话讲——新旧动能转换。

旗下的传统卷烟销量早已触顶，时而还会出现小幅下滑，传统卷烟的出货量一季度仍有小幅增长。

无烟产品是其增长的新动能，核心是加热产品和口含烟产品，一季度出货量同比增长20%、35.8%。无烟产品的销售额同比增长21.1%，营收占比接近四成。值得注意的是，旗下雾化电子烟业务较为薄弱，与竞争对手差距很大。

一季度出货量小结

今年一季度，菲莫国际总出货量为1805亿支，同比增长3.6%。其中，卷烟为1432亿支，同比下滑0.4%，总量已经触顶；加热产品为331亿支，相较23年Q1同比增长20.9%，同比增速有所拉大；口含产品为42亿“个”，同比增长35.8%。

一季度营收小结

一季度，菲莫国际净营收为88亿美元，同比增长9.7%，有机增长11%；其中，无烟业务净营收为34亿美元，同比增长21.1%，有机增长24.8%，占到总营收的39%；可燃烟草业务净营收为54亿美元，同比增长3.5%，有机增长3.7%。

亮点：无烟业务挑大梁

从Q1财报来看，菲莫国际的无烟业务（Smoke-free business，简称SFB）开始挑大梁，占比来到39%，近两个季度来提升了3个百分点；增速维持在20%以上，其中，净营收同比增长21.1%（有机增长24.8%），毛利润同比增长31.8%（有机增长37.5%）；

加热产品方面，IQOS持续巩固其第二大尼古丁品牌的市场地位，在其中的11个市场为第一品牌。在不考虑分销商和批发商库存变动的影响下，IQOS配套的烟弹（HTU）市场销售量大概增长了12.5%。

在欧洲地区，IQOS HTU的市场份额首次超过10%，调整后的销量增幅为9.4%，正如预期的那样，这受到了欧盟风味禁令的影响。相比之下，一季度菲莫国际在欧洲地区卷烟市场份额为29.9%，去年同期为30.3%。将传统卷烟和加热产品汇总来看，菲莫国际在欧洲地区的市场份额则为40%。 

在日本市场，IQOS HTU的市场份额增长超过3个百分点，达到29%以上，调整后一季度销量同比增长13.3%。值得注意的是，在东京市场，加热不燃烧品类超过了可燃烟草，展示出IQOS广泛的、巨大的发展潜力。

为庆祝IQOS在日本上市十周年，菲莫国际推出了新品——IQOS ILUMA i，官方称之为“迄今为止最具创新性的产品”，据悉消费者的初步反馈非常积极。

口含烟产品方面，受ZYN尼古丁袋在美国的增长推动，一季度罐装同比增长40%，（袋装或同等袋装的出货量增加了35.8%）。在美国市场上，ZYN品牌的出货量达到1.316亿罐，比上年增长了79.7%，连续第四个季度增长速度超过74%。市场份额也保持连续上升的态势，一季度增加1.3个百分点。

雾化电子烟方面，报告只提及VEEV“在消费者吸引力和盈利能力方面均达到了预期效果”，并没有提及具体数据，估计表现平平，想必是与VUSE、NJOY等主流产品存在较大差距。

最后，Q1财报还对全年运行做出了预测，提出了多个重要观点和指标：