据《华尔街日报》(the Wall Street Journal)报道，尽管香烟销量下降，但美国烟草债券的表现好于市政债券指数的平均水平。

标准普尔道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)维持的烟草债券指数截至12月中旬的10年总回报率为134%，而一般市政债券指数的回报率仅为34%。从10月底到12月中旬，随着整体债券收益率的下降，烟草指数上涨了13%。

1998年，美国最大的烟草公司同意在25年内向美国52个州和地区支付2060亿美元，以换取这些司法管辖区放弃未来与治疗患病吸烟者费用有关的法律索赔。

至少有21个州或地区，加上其中一些地区的地方实体，不想等着资金慢慢流入，而是提前承担了这笔钱，并将风险转移给市政债券投资者。

在《总和解协议》达成后的一年里，烟草债券所有者不得不应对电子烟等不燃产品的崛起，这些产品不计入收到的现金。

美国政府还威胁要禁止薄荷香烟，薄荷香烟约占国内香烟销量的三分之一。消费税也抑制了需求。自1997年以来，烟草产品的消费者价格指数上涨了530%，而总体消费者价格指数上涨了93%。

另一方面，烟草公司同意将每年的通货膨胀率调整为至少3%。多年来，如果按实际通货膨胀指数计算，这一数额超过了各州本应得到的数额。

最近的通货膨胀率飙升，导致2019年至2020年的支付增加了约20%。