烟草在线据零售网报道　　  沃尔玛打着“天天低价”，而国内各大超市也基本上每天都挂着“大折扣”标语，这些超市如果真是那么低价，那么怎么赚钱？特别是Walmart在美国，的确可以说是全国最低价，虽然国内的沃尔玛至今仍然不咋地。

    像沃尔玛这种企业，基本上就完全是依靠价格进行竞争，这一点都没有错，因此李国庆一直说：“零售的精髓就是打价格战”。因为像超市这样的渠道商，其根本无法对产品进行差异化，大家卖得都是相同的产品。服务上的确可以有所差异，比方说布置、排队结账是否舒服等，但是绝大部分消费者“千里迢迢”去某家超市，就是因为其价格便宜。这也是为何国内的农工商会安排班车接送地处较远的顾客。

    但是根据沃尔玛历年的报表，事实上它的毛利率并不低。其近几年都把毛利率保持在24％以上，2011年有24.7％，2010年甚至高达24.9％。如此高的毛利率，但价格却显得比竞争对手低，那么唯一的可能就是进价比竞争对手要低。因为沃尔玛同样的渠道商，能够得到低进价只能依靠其庞大的规模。这个逻辑也可以用在目前的电商上，本质上电商和沃尔玛是没有区别的，而包括苏宁在内，都希望成为“网上的沃尔玛”。电商们现在愿意亏钱引入更多的百货类商品从而扩大销售规模，比方说当当，其引入百货类之后，毛利率从2010年的20％以上迅速下降到14％。如果当当想赚钱并且坚持百货品类，就必须继续扩大销售规模，从而从百货类供应商那里得到更大的话语权，把进货价格降低，从而在不提升价格的情况下提高毛利率。但是，这只是一个美好的假设罢了，有京东、苏宁在那里，凭什么给当当更低的进价呢？没门。

    那超市卖的这些商品，哪些是最赚钱的呢？（以永辉超市2011年年报为例）从毛利率角度上讲，肯定是服装，而生鲜及加工食品类的毛利率是最低的。但是很少有人去超市大卖场买衣服的，所以超市卖得最好的还是生鲜以及食品。
   
    但是，做超市这个行业的净利率的确是很低的。沃尔玛的净利率要比永辉高一些，但是都是在3.5％左右，相比企业暴利行业，做超市看似吃力不讨好。但是从沃尔玛的总资产回报率上看，也有9.1％，投资回报率（ROI）近三年则保持了19.3％，其实还是不错的。不过超市依然只是个薄利的行业。那拼的是什么？就是销售和管理费用以及高的资产周转率了。
   
    沃尔玛的库存周转率在2011年为9.3次，而永辉则是7.64次。薄利多销这种销售策略最关键是要通过快速地周转从而产生现金流，滚出利润。而从销售及管理费用率来看，沃尔玛是19.3％，而永辉则是15％左右。在沃尔玛国际化之前，也就是上世纪90年代到2004年左右，沃尔玛的销售及管理费用率都保持在15-18％之间。本质上而言，在低毛利率的环境下生存，只能依靠“开源节流”，节流就是销售与管理费用率。在同等低价，类似毛利率的情况下，还想要赚钱就只能比拼费用率，而赚多少，则要比拼周转率啦。

    但是目前仍然在亏损的电商们，周转率越高，其实亏得也就越多，因为他们本身毛利率减去变动销售成本及物流费用，可能已经是小于0了。这也是为何，卖得越多，亏得越多。只不过目前他们都想通过跑马圈地先把营业收入提上去，通过市销率推高自己的估值，从而获得IPO。而已经上市的当当，则是希望能够在京东和苏宁的阴影下找个生存的机会，不过我并不看好。