烟草在线据《电讯报》报道编译　　帝国烟草公司在上周(4.29-5.5)公布，该集团自17年前在伦敦证券交易所上市以来首次出现利润下滑。多年来，烟草业给投资者们提供了一些最好的回报，那么，利益相关者现在应该感到担心吗？

　　正如Questor公司以前指出的那样，在至2011年的10年里，MSCI（摩根斯坦利）世界烟草指数是MSCI世界指数中的67个组别中回报最高的指数。不过，金融危机引起了全球卷烟消费于2010年首次出现下滑，2007年收购阿塔迪斯烟草公司后，帝国烟草公司在欧洲的曝光度大增。

　　在截止3月份的6个月里，销量下降了6%，减少至1497亿支，总的烟草收入下降了2%，减少至32.84亿英镑。对公司的主要品牌的投资加大，导致调整后的营业利润下降了6.7%，减少至14.25亿英镑。

　　帝国烟草公司的大卫杜夫、高卢金斯、威狮和JPS等战略品牌的销量增长1%，而收入则增长了5%，因此，帝国烟草跑赢了比较大范围的烟草业发展趋势的这一事实还是让人感到放心的。帝国烟草公司执行总裁艾莉森·库珀说，为保持这种发展势头，“下半年会有更多的行动举措。”

　　帝国烟草集团还在加快实施一项降低成本3亿英镑的计划。

　　持有该公司股票的主要原因之一是收入。帝国烟草集团在今年早些时候承诺，将股息支付每年提高10%，这是非常有吸引力的。期中股息支付提高了11%，达到35.2便士。期中股息将会在8月16日支付。因此，这个情况是与该公司的承诺相一致。新投资者必须在7月17日之前购买股票，才有资格获得公司支付的股息。

　　在今年剩余的时间里，市场背景可能会保持不变。市场会十分艰难。不过，成本节约和投资的少量撤回会使下半年的情况优于上半年。

　　帝国烟草公司还说，它打算开发电子卷烟。这似乎是个明智的举措，不过，较之于竞争对手英美烟草公司涉足电子卷烟领域，帝国烟草公司的行动就来得有点晚了。

　　尽管市场背景极具挑战，全年的每股收益预计仍会增长，不过增长幅度还是会处于公司4%至8%的目标范围的低端。市盈率预计为11，但实际下降至10.3，预计收益5%，但提高至5.5%，因此，Questor公司保持给帝国烟草公司买进的评级。