据《华尔街日报》周一援引知情人士的话报道称，奥驰亚集团(MO.N)正在就以至少27.5亿美元收购电子烟初创公司NJOYHoldingsInc进行深入谈判。

报道称，NJOY是为数不多的电子烟制造商之一，其产品已获得联邦监管机构的许可，交易最早可能在本周宣布，并补充说谈判仍有可能破裂。

NJOY市场排名：美国第三，份额个位数

尼尔森发布的美国电子烟市场份额1月数据显示，Vuse的市场份额从上一份报告中的40.7%上升至41.1%，而Juul则从27%下降至26.7%。

整个2022年，Vuse的市场份额为35.7%，而Juul为30.1%。排名第三的NJoy从2.8%下滑至2.7%，而FontemVentures的blueCigs保持在1.4%不变。

奥驰亚很难受：投资Juul灾难，失去IQOS美国分销权

《华尔街日报》报道称，如果达到监管里程碑，拟议的交易将额外获得5亿美元的收益。

知情人士称，MudrickCapitalManagement在2017年摆脱破产保护后获得了NJOY电子烟公司的控股权，预计将在交易完成时兑现其投资。当公司估值约为4000万美元时，Mudrick持有51%的股份。尽管对青少年电子烟的监管审查不断升级，但该投资在2019年为对冲基金带来了巨额收益。

Mudrick的一位代表拒绝置评。奥驰亚发言人表示，该公司不对谣言和猜测发表评论。NJOY没有回复寻求评论的消息。

分析称，NJOY将通过其电子烟产品为奥驰亚增加更多的电子烟专业业务，其中一些产品可以在美国食品和药物管理局的授权下在美国销售。

该机构在去年4月和6月表示，NJOY的部分产品可以继续向美国人销售，包括一次性电子烟、封闭式电子烟装置和调味烟油烟弹。

与此同时，作为对电子烟设备全面审查的一部分，FDA拒绝了这家总部位于亚利桑那州斯科茨代尔的公司的其他一些产品。

在美国销售万宝路香烟的奥驰亚多年来一直在寻求业务多元化。它正在扩展到无烟尼古丁替代品，因为它正在努力应对全球吸烟率下降，这与严重的健康风险有关。

之前的分支尝试并不顺利。它本应在美国为菲利普莫里斯国际公司销售的IQOS加热烟草产品没有起飞，去年奥驰亚达成协议，将其销售该设备的权利出售给PMI。奥驰亚还放弃了它在首次入股JuulLabsInc.时一直在内部开发的产品。这项投资进展不顺利，该协议于9月终止。

去年，奥驰亚与日本烟草国际公司合作推出新型加热不燃烧设备，并表示计划在3月份公布更多细节。

这笔潜在交易发生之际，这家万宝路制造商正在寻找替代方案，此前该公司在购买Juul公司35%的股份近四年后，于9月行使了与JuulLabsInc签订的竞业禁止协议的选择权。

《华尔街日报》补充说，奥驰亚正计划剥离其在Juul的股份。截至12月31日，奥驰亚对该股份的估值为2.5亿美元。

《华尔街日报》报道，Juul正准备申请第11章破产保护，同时寻找可以避免申请的替代方案，例如出售、投资或贷款。

奥驰亚股价收盘下跌1.3%至46.54美元。

7月，《华尔街日报》曾报道NJOY已聘请银行家出售该公司，并补充说这家私营公司的估值可能高达50亿美元。

NJOY有三款产品通过PMTA，可以在美国合法销售

去年4月27日，美国FDA首次批准了一种现代的基于烟弹的电子烟产品，该产品与高强度尼古丁盐补充装一起使用。该机构今天发布了NJOYAce设备和三个补充包的营销许可订单，允许它们在美国合法销售。

NJOY以其基于换弹的电子烟NJOYAce而闻名，其流行的西瓜和蓝莓补充装已根据FDA的新政策被禁止。据《华尔街日报》报道，果味口味约占公司销售额的70%。

Ace授权表明联邦监管机构原则上不反对使用尼古丁盐电子烟油的高强度产品。之前授权的电子烟产品是VuseSolo（和补充烟弹），以及LogicPower和LogicPro（和补充烟弹）。这些产品都没有像NJOYAce这样的现代基于换弹的设备和补充装提供有效的蒸汽和尼古丁输送。

NJOY在电子烟市场的便利店/加油站市场占有约3%的市场份额。

FDA还授权NJOY销售其一次性、类似雪茄的电子烟NJOYDaily。它是迄今为止唯一通过该机构审查的一次性电子烟设备。

与JuulLabs和RJReynolds(Vuse)制造的主要竞争对手相比，NJOYAce目前的市场份额非常小。但这些公司都没有获得FDA批准的流行的基于换弹的产品，而且Juul正面临FDA即将从市场上撤出的问题。

FDA授权的产品越少，NJOY的潜在价值就越高。

对于考虑进入便利店电子烟市场的公司来说，购买已经获得FDA授权的产品显然是最佳选择。

对于现有参与者而言，收购NJOY也会让一个可能的竞争对手退出该领域，尽管一家拥有多个主要品牌的公司可能会面临反垄断挑战。

NJOY.Inc.由亚利桑那州的律师MarkWeiss创立，是美国电子烟行业的先驱，早在2007年就销售第一代电子烟。

当FDA于2009年开始扣押（来自多家公司）的货物时，声称这些产品是未经批准的药物/递送系统，NJOY（当时称为Sottera）在联邦法院起诉该机构并获胜，从而使婴儿产业保持活力。

NJOY,Inc.于2016年申请破产。重组后的公司NJOYLLC应运而生，由对冲基金MudrickCapitalManagement持有多数股权，此后一直运营NJOY。

NJOY收购价格贵不贵？

说实话，美国市场份额才3%的第三大电子烟品牌，奥驰亚年能够给出至少27.5亿美元的收购价格，只能说是壕无人性，但谁让人家是独立电子烟品牌呢？而且还拿到了3张PMTA的上市销售通行证，这就可以待价而沽了。

按照奥驰亚对投资Juul部分的估值2.5亿美元来计算，Juul目前的估值为7.58亿美元。

排名第一的vuse电子烟由于属于英美烟草，无法进行独立估值计算。

区区美国第三名NJOY的收购价格，竟然超过了中国国内头牌公司的市值，奥驰亚是真的有钱。

也许奥驰亚想的是，电子烟市场是未来，必须留在牌桌上才有下一步机会，Juul已成千夫所指扶不上墙，必须换个马甲上牌桌了。