近日，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）批准发布《电子烟》强制性国家标准的公告（以下简称：《电子烟》国标），该标准将于2022年10月1日起开始实施。自10月1日起，国内电子烟产品必须依照《电子烟》国标进行生产，并进入全国交易管理平台进行销售和流通。

受此消息影响，北京时间4月12日晚间美股开盘后，电子烟企业雾芯科技盘中一度涨超12%，后续有所回落，截至收盘上涨1.6%。港股方面，4月13日，中国波顿上涨2.96%，思摩尔国际上涨2.84%，华宝国际上涨3.89%。

对于此次《电子烟》国标的发布，多位电子烟行业人士向记者表示，此举标志着行业规范性的加强，同时《电子烟》国标对企业的生产研发要求，也能建立起行业门槛，起到驱逐劣币的效果，对行业的长远发展有益。

给企业划定发展方向

回溯来看，《电子烟》国标制定计划于2017年10月下达。2021年11月30日，《电子烟》国家标准（征求意见稿）发布。2022年3月份，《电子烟》国家标准（二次征求意见稿）发布。经过两次征求意见后，《电子烟》国标共包含7章及6项附录，从电子烟范围、规范性引用文件、术语、设计、原材料等各方面对企业生产进行了规范。

值得关注的是，《电子烟》国标明确了雾化物设计“不应对未成年人产生诱导性，不应使产品特征风味呈现除烟草外的其他风味”。雾化物添加剂许可使用物质相较《电子烟》国标（征求意见稿）中的122项减少至101项。主要是减少了梅子提取物、玫瑰油、香柠檬油、桔子油、甜橙油等调味类添加剂，特殊口味电子烟将会成为历史。

有分析师对《证券日报》记者指出，在没有《电子烟》国标的时候，企业的发展决策都需要小心谨慎，防范触碰政策红线。而此次《电子烟》国标发布后，在一定程度上是给企业划定了发展方向，企业可以更加放心大胆去做产品研发和投入，有利于企业加速发展。

竞争门槛抬高

华泰证券方面表示，根据中国电子烟行业协会的数据，2021年我国共有电子烟企业1520余家，其中制造企业1200家（包括有品牌的制造企业），品牌企业200家（无代工）以及烟油企业120家。此次《电子烟》国标对于原材料、技术要求的认定严格，不符合标准的低端产能将退出市场，行业集中度有望显著提升。

从生产环节上来看，此前烟弹漏液现象严重，而此次《电子烟》国标中明确提出，电子烟烟具和烟弹应具有良好的密封性，不应出现漏液现象。这一强制标准的推行，将会倒逼企业投入研发，同时也变相抬高了行业的进入门槛，缺乏资金、研发实力的尾部企业，将会被淘汰。

另外，驱逐劣币也有利于防止青少年接触电子烟。一位不愿具名的电子烟代理商对《证券日报》记者表示“禁止销售产品给未成年人是所有业内一线厂家坚决遵守的红线，至少没有任何头部企业敢逾越。过往只有一些小品牌、小店主、小的集合店才敢顶风作案。”

根据《电子烟》国标要求，从10月1日开始，电子烟产品必须进入全国交易管理平台进行销售和流通。某行业分析师对《证券日报》记者表示：电子烟市场交易遍布线上线下多个渠道，交易分散且难以监管。而且，其原本在互联网平台上的交易较为隐蔽，容易流向未成年人群体。此次电子烟全国交易管理平台的建立，有助于解决上述乱象。

一直以来，因电子烟存在口味型烟弹，会对猎奇心重的青少年用户有一定吸引力。此次《电子烟》国标的发布，也会从制度上解决电子烟产品对青少年的吸引力。

对于《电子烟》国标的出台，财通证券表示，伴随行业的各项监管文件出台，我国电子烟产业结束了无序发展阶段，正式进入有章可循的规范发展新时代，对于行业的健康、长远发展具有重要意义。