近期，多家国际烟草公司公布了2024年财报。今天，让我们把目光投向国际市场的TOP 2公司——英美烟草（BAT），在2024年有着怎样的业绩表现。

纵览：营收下滑，利润扭亏

2024年，英美烟草总营收为258.67亿英镑（约326亿美元），同比下滑5.2%，财报解释称“主要因出售俄罗斯、白俄罗斯业务及汇率影响”导致下滑。

按固定汇率计算的有机收入同比增长1.3%，主要由于新品类增长所推动。其中，新品类营收为34.32亿英镑（约43亿美元），同比增长2.5%。无烟产品收入占到总营收的17.5%，同比增加一个百分点。

营业利润扭亏为盈至27.36亿英镑，2023年亏损157.51亿英镑，因美国业务减值。

雾化电子烟：营收、销量、份额均下滑

报告显示，2024年英美烟草的雾化电子烟面向63个市场销售，其中美国、加拿大、法国、英国、西班牙、波兰和德国是其主销市场。 

2024年，雾化电子烟业务营收为17亿英镑，同比下滑5%；出货量约为6亿单位（颗、个），同比下降6%。财报将其归结为“非法产品冲击所致”，特别指出“美国和加拿大缺乏对非法调味一次性产品的执法”。

分区域来看，美国市场依旧是雾化电子烟的绝对主场，英美烟草2024年在美国的市场份额为50.2%，同比下降了2个百分点；营收则下滑了3.5%。

在美洲、欧洲市场，英美烟草的雾化电子烟出货量下滑了11.5%，营收下滑了10.8%，唯一亮点是欧洲市场的可充电产品（Vues Go Reload）重新回到行业水平。

加热不燃烧产品：业绩下滑，表现低于行业水平

财报显示，2024年英美烟草的加热产品在33个市场销售，其中日本、韩国、意大利、德国、希腊、匈牙利、波兰、罗马尼亚和捷克是其主销市场（Top markets）。

2024年，英美烟草的加热业务营收为9.2亿英镑，同比下滑7.6%；出货量为210亿支，同比下滑12%，相比之下，全行业销量同比增长12%。在上述主销市场中，其加热品牌glo的销量占比为16.7%，同比下降了0.4个百分点。 glo的用户量达到1020万人，同比增加160万人。

口含烟：高速增长，“独领风骚”

作为近些年火起来的新品类，现代口含烟受到各家国际烟草公司的重视，也表现出了高速增长的发展态势。目前，英美烟草的现代口含烟已在44个市场销售，包括美国、瑞典、挪威、丹麦、瑞士、波兰和英国等主销市场（Top Markets）。

2024年，英美烟草的现代口含烟（Velo）营收达7.9亿英镑，同比增长46.6%；出货量为83亿袋，同比增长55%。在上述7个TOP市场，英美烟草现代口含烟的市占率来到28.4%，同比上升了1.3个百分点，得益于美国市场的高增长。

此外，传统口含烟产品也拥有不小的消费规模。2024年，英美烟草传统口含烟业务营收为10.9亿英镑，同比下滑6%；出货量接近60亿支（等量），同比下滑8.2%。与此同时，2024年传统口含烟的售价平均上涨4.8%。

传统卷烟业务：持续下滑，依旧核心

从体量来看，卷烟业务依旧是英美烟草最大的业务板块。2024年，英美烟草的卷烟出货量为5050亿支，同比下降9%，2023年同比下降8%。卷烟业务营收为207亿英镑，同比下滑6%，占到公司总营收的80%。

目前，英美烟草在全球的35个国家、拥有37个工厂。主销市场包括美国、巴西、孟加拉国、巴基斯坦、墨西哥、意大利、西班牙等。