说到国际烟草公司，首先映入脑海的是菲莫国际、英美烟草、日烟国际、帝国烟草等跨国公司。

这些公司历经数十年、上百年的发展，通过兼并、收购等手段，将很多区域市场的烟草公司收入囊中，全球烟草市场（中国以外）逐步被少数跨国公司所垄断。只有少数烟草企业能在夹缝中生存，而KT&G就是其中的代表。

早期，KT&G（韩烟人参公司）立足韩国市场，凭借细支烟上的创新，成为国际市场上的一抹亮色。此后又在加热烟草上与菲莫国际、日烟国际展开竞争，成功守住了其国内市场的基本盘。

近期，KT&G发布了2024年财报，本文将对主要数据进行归纳整理，为行业提供研究的素材。

财务表现：稳健增长，利润提升

财报显示，2024年Q4其烟草业务收入为1万亿韩元（约6.9亿美元），同比增长13.2%；其中，Q4新烟业务收入为2167亿韩元（约1.5亿美元），同比增长11.1%；Q4传统烟草业务收入为7860亿韩元（约5.4亿美元），同比增长13.2%。

2024年全年烟草业务收入为3.9万亿韩元（约27亿美元），同比增长8.1%；其中，全年新烟业务收入为7840亿韩元（约5.4亿美元），同比增长0.6%；全年传统烟草业务收入为3.1万亿韩元（约21亿美元），同比增长10.3%。

值得注意的是，2024年，KT&G的国际卷烟业务实现了28%的同比增长，达到了历史最高纪录。

在净利润方面，2024年烟草业务净利润为1081.5亿韩元（约7500万美元），同比增长10.7%，主要得益于全球卷烟业务盈利能力的提升。

传统烟草业务：国内萎缩，国际化渐入佳境

随着全球子公司和出口业务同时增长，KT&G的全球业务份额继续增长。2024年，其国际业务（包括传统烟草、新型烟草业务）的收入占比为59.5%，比2023年增加了2.5个百分点。

特别是传统烟草业务，KT&G在国内和国际市场的表现形成了鲜明对比。

2024年，其国内市场的传统烟草业务收入为1.6万亿韩元（约11亿美元），同比下降1.7%。KT&G在韩国市场的卷烟销量为394.8亿支，同比减少了11.8亿支，占到韩国市场的66.7%。

2024年，KT&G在国际市场的传统烟草业务收入为1.5万亿韩元（约10亿美元），同比增长28%；国际市场的销量为584.6亿支，同比增长10.3%。

新型烟草业务贡献显著

2024年，KT&G新烟业务收入为7840亿韩元（约5.4亿美元），同比增长0.6%；新烟销量为144.9亿支，其中国际市场销量为83.4亿支，国内市场销量为61.5亿支。其中，KT&G的新烟产品在国内市场渗透率为21.9%，加热烟弹的市占率为46%。

旗下HNB品牌Lil系列持续领跑韩国市场，早在2023年市场份额便达48%，超越菲莫国际的IQOS（42%），推测2024年优势进一步扩大。不断丰富适配烟弹（Fiit及MIX系列）的产品线，覆盖多样化消费需求。

通过与菲莫国（PMI）签订的15年长期合作协议，KT&G在加热不燃烧烟草（HNB）的竞争力得到提升。通过PMI的全球分销网络，加速进入中东、东欧等新兴市场，推动HNB出口增长。

 总体来看，2024年KT&G继续实施差异化战略，在站稳国内市场的基础上，积极开拓国际市场业务，取得了不错的市场表现。 

不过，随着菲莫国际、英美烟草、日烟国际持续加码韩国HNB市场，会进一步引发韩国加热烟草的竞争态势，压缩KT&G的市场空间，对其“2025年成为全球第四大烟草企业”的目标提升了难度。