随着宏观经济形势的波动，高价烟市场呈现不乐观的态势。经济增长向好虽是趋势，但需求不足、供给冲击等问题制约了发展。历史规律显示，宏观经济波动传导到烟草行业会有较长滞后期。此次宏观经济对白酒行业的影响表现为市场低迷、库存积压，而高价烟市场也受到了类似冲击。尽管烟草行业已采取措施积极应对，包括政策调控和停产停调措施，但市场行情回升仍然缓慢，调控效果仍待观察。

当下宏观经济背景的高价烟情况

2023年，国内经济增长企稳向上基础尚需巩固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，需求不足是突出矛盾。

世界经济形势总体不容乐观，不稳定、不确定、难预料因素比较多。预计2023年我国GDP增长速度大概率在5%以上，宏观经济的回暖向居民就业和收入状况的传导、向企业绩效状况的传导、向市场信心的传导还存在着明显的时滞和阻碍，“宏观热、微观冷”是当前中国经济的突出特征。宏观经济波动通过需求侧的因素传导出来，在需求面形成影响，主要包括总需求变化、消费习惯和投资需求等。

·从历史规律而言

宏观经济变化传导到烟草行业会滞后半年左右，甚至滞后更长时间。一般而言，宏观经济变化会首先传导到白酒行业，再传导到烟草行业，同时，白酒行业所经历的趋势一般也会在烟草行业重演。2013年八项规定后，高端白酒销量下滑，库存高企，价格倒挂。2015年宏观经济影响在烟草行业逐步体现，十三五前半段，行业被迫直面增长速度回落、工商库存增加、结构空间变窄、需求拐点逼近四大难题的严峻形势。

·从行业高端高价烟的影响来说

2015年—2016年，连续2年行业高端卷烟销量下滑。高价烟相对较好，2016年行业高价烟销量下滑，社会库存高，价格行情倒挂。

“当下酒类流通市场呈现‘弱复苏、强分化’态势，市场动销缓慢、库存积压量大，价格倒挂现象突出，白酒市场发展并不乐观。”从市场行情来说，除头部品牌茅台外，大部分白酒品牌价格倒挂或处于倒挂边缘。

当前，宏观经济已经传导到了烟草行业，自元春市场大规模投放后，高价烟市场行情一直低迷，大都低于去年同期50-80元/条左右，行业部分主导规格市场行情长期倒挂，对品牌未来发展产生了较大影响。

当下，行业已经关注到宏观经济传导到烟草行业的影响，采取了积极措施进行应对。一方面从政策层面上，行业加强了宏观调控，连续多次对高端高价烟采取停产停调的措施，推动工商库存逐步降低，寄望市场行情回归到合理区间。另一方面年末将近，行业各经营主体的税利目标、年度发展目标完成压力不大，工商企业对高价烟也采取了停掉停销的举措，整个11月，行业高价烟商业销量仅几千箱，但高价烟的市场行情回升缓慢，仍没有达到预期水平，整体调控效果还有待观察，具体要看12月份市场行情的回升情况。

结语：从宏观经济到市场行情，岁末高价烟的发展可谓风起云涌。正视行业的冷暖变化，我们期待在新的一年中，高价烟市场能够稳健前行，为品牌和消费者创造更多价值。