烟草在线据《经济时报》报道编译　　知情人士称，全球烟草巨头菲莫国际公司已经启动与其印度合作伙伴——KK莫迪领导的戈弗雷-菲利普斯印度公司（GPI）的谈判，尝试收购该公司的卷烟品牌。这两家公司合作了36年之久，此轮谈判涉及受到高度限制的烟草公司，该行业禁止国外对烟草生产或烟草产品（如卷烟）直接投资，谈判主要围绕创建符合法律规定的合法结构。

　　正在考虑的一种结构可能将戈弗雷-菲利普斯印度公司拆分为两部分，一部分完全集中于制造业，另一部分负责经营戈弗雷-菲利普斯印度公司的所有品牌，包括Four Square、红与白和Cavenders，以及其市场营销和分销设施。在该构想下，前者作为一家合约生产商依然处于印度公司的控制之下，而菲莫国际公司将接手后者。

　　如果谈判成功，市场营销和分销及相关业务将通过菲莫印度（IPM）公司——一家独立的合资公司（JV）实施，菲莫印度公司已经在印度进行独家促销菲莫国际公司的旗舰万宝路卷烟。菲莫公司拥有菲莫印度公司50.1%的股份，而戈弗雷-菲利普斯印度公司和KK莫迪投资和金融服务私人有限公司拥有剩下的股份。

　　作为拟议交易的一部分，菲莫印度公司有可能收购整个戈弗雷-菲利普斯印度公司品牌组合以及其市场营销和分销网络。按每家公司的信息，戈弗雷-菲利普斯印度公司卷烟通过一家由800家独立经销商和超过80万个零售网点的泛印度网络分销。

　　菲莫公司早在1979年就与KK莫迪集团合作。2003年，公司绕过其印度合作伙伴，通过一家当地经销商独自在印度推出其最大的万宝路品牌。

　　另一个正在考虑的选择是将戈弗雷-菲利普斯印度公司拆分为一家房地产公司和一家核心烟草业务公司，其中菲莫国际公司占较多的股份并很可能对烟草业务进行控股，作为交换，菲莫国际公司在房地产业务上的股权比例较低并不注入任何新的资金，以符合当前的外商直接投资规则（FDI）。这样的分拆将需要获得证券交易所、法院和其他股东的批准。但这种模式关键在于两部分的总价值和相对价值。

　　菲莫公司已经是戈弗雷-菲利普斯印度公司的推动者。据最新的持股数据，菲莫全球品牌公司拥有戈弗雷-菲利普斯印度公司25.10%的股份，而KK莫迪及其家族拥有46.96%的股份，总持股比例达72.06%。剩下的股份由机构和公众持有。戈弗雷-菲利普斯印度公司当前的市值为723.261亿卢比。

　　但这些商讨仍处于初期阶段，交易尚不确定。消息人士称，莫迪家族的高溢价期望可能会妨碍交易。但其它消息称，近期双方将安排在伦敦会面。但这还无法获得核实。

　　戈弗雷-菲利普斯印度公司股价飙升

　　印度的卷烟消费量稳步下降。但与卷烟占据烟草消费90%的其它市场不同，卷烟仅占印度烟草消费的11%，烟草消费方式主要是嚼烟和比迪烟。据卫生部向国会提供的最新卷烟消费数据显示，2014-2015年消费总量为932亿支，较2012-2013年下降100亿支。卷烟产量从1170亿支下降至1053亿支。

　　业内人士估计，在价值3500亿卢比的印度卷烟市场，ITC公司占主导地位——估计2015年销售1080亿支卷烟，市场占有率达80%，而戈弗雷-菲利普斯印度公司仅占7-8%。戈弗雷-菲利普斯印度公司大约440亿卢比的收入中，有90%来自卷烟和烟草产品。

　　由于近来几年卷烟已经成为一个较低的增长区域，戈弗雷-菲利普斯印度公司重点发展口腔清新剂市场。“潘·维拉斯”（Pan Vila）于2010年投放，如今已经获得16亿卢比的营业额。公司计划增加其在该领域的品牌组合。公司还投入巨资用于该领域的品牌建设，“潘·维拉斯”成为IGN职业联赛（IPL）KKR战队的官方赞助商。除了口腔清新剂（糖果），公司的食品、饮料及当代茶产品也取得增长。

　　该公司还是卷烟和烟草产品的主要出口公司。2015财年出口额为61.05亿卢比，较2014年增长24%。

　　截止到2015年3月31日的财年，该公司公布的总收入为445.3亿卢比，比2014财年的419.3亿卢比增长近6.2%。税后利润超过18.308亿卢比，2014财年为17.064亿卢比。由于卷烟市场的价格压力不断增加，税息折旧摊销前利润（EBITDAs）从40.5亿卢比（16.4%）下降至39.3亿卢比（15.2%）。

　　但该公司2016年上半年的业绩大幅改善，报道称税息折旧摊销前利润为20.17亿卢比（16.3%），税后利润（PAT）为11.268亿卢比。在过去的5年中，公司的销售已经达到10.9%的复合年增长率，而税后利润符合年增长率为9.1%。

　　面对严格的外国直接投资规则，日本烟草公司已经关闭了其位于印度的合资日烟国际印度私人有限公司，向政府交出其每季度50亿支卷烟的生产许可证。第一大股东英美烟草公司（BAT）通过努力获得了更大的控制权，并在ITC公司事务中称同样面临来自政府以及当地有影响力的机构的顽强抵制。