烟草在线据investopedia.com报道编译　　数十年来，烟草业一直相对保持稳定，因此，雷诺美国公司宣布，它将与罗瑞拉德烟草公司合并则成了一件开创性的事件。尤其是这两家分别属于美国烟草市场第二位和第三位的公司的合并，对奥驰亚集团而言具有丰富的含义，因为这次合并将使合并后的雷诺公司成为一个对其对手而言更加强大的竞争力量。然而，当联邦贸易委员会在3月末选择不对是否批准该合并如期举行投票时，它在雷诺和罗瑞拉德烟草公司的投资者中引起了担忧：这笔交易可能不会按计划完成。如果联邦贸易委员会阻止了这笔交易，或是要求这两家公司为完成这项合并而做出更多让步，尽管对于两家相关的合并公司，情况非常糟糕，但奥驰亚则可能成为一个较大的受益者。

　　应对反托拉斯问题

　　一直以来，雷诺和罗瑞拉德烟草公司明白，要合并两家公司，它们必须要清除重大的反托拉斯障碍。在举行合并谈判之后，这两家公司花了一年多的时间，才达成了最终协议，其中很大部分原因是这两家公司明白它们必须找到方法，至少将各自的一部分业务出售出去，才能满足联邦贸易委员会和其他法律管理机构的要求。

　　在交易提案中，雷诺和罗瑞拉德就似乎经过了相当深思熟虑的让步而达成了一致。作为合并的一部分，这两家公司说，它们将向英国的帝国烟草集团出售罗瑞拉德烟草公司当时领先市场的电子烟品牌blu，以及雷诺烟草公司的卷烟品牌库尔、沙龙、云斯顿和Maverick。这笔交易涉及大约70亿美元资产，占整体270亿美元交易中相当大的部分，这两家公司还希望，这能满足反托拉斯管理机构的要求：合并不会损害竞争。

　　不过，经过近9个月的研究，美国联邦贸易委员会仍然没有就这个合并做出决定，报道说，在联邦贸易委员会计划举行的投票前，有些联邦贸易委员会的委员建议反对这笔交易，这增加了投资者的担忧。分析人士揣测，联邦贸易委员会的各个部门未能就这笔交易是否应该获得通过达成一致，因为有些委员的关注核心，更多在于计划进行的合并带来的经济影响，而另一些委员则更多考虑合并对竞争的实质影响。

　　有一种担心认为，这笔交易中的帝国烟草部分不会促进竞争。目前，奥驰亚在美国市场中占有支配性的份额，大约达到了47%，雷诺和罗瑞拉德分别占有大约24%和14%的份额。如果这项合并获得通过，奥驰亚和雷诺将共同控制着美国整体烟草市场中的绝大多部分份额，使得帝国烟草公司仅占市场的大约10%，并面临比雷诺和罗瑞拉德目前面对奥驰亚还要大得多的挑战。

　　奥驰亚会取得另一个支配市场的机会吗？

　　显然，如果联邦贸易委员会彻底阻止雷诺-罗瑞拉德公司的合并交易，奥驰亚将是一个最大的赢家。没有了一个能接近它的整体规模的竞争对手，奥驰亚将能保持自己目前从经济规模上具有的全部优势。此外，整体战略方面的突然转变，会使得雷诺和罗瑞拉德烟草公司在试图恢复到以前作为独立公司的轨道时，感觉到混乱与烦忧。

　　很少有人认为，联邦贸易委员会会彻底阻止这笔交易。然而，即使这两家公司的合并获得批准，联邦贸易委员会也会实施额外的限制措施，例如：要求雷诺和罗瑞拉德烟草公司进一步出售资产，或是采取其他措施，确保烟草业的竞争平衡等。任何打乱合并后的雷诺烟草公司的战略视野的举措，对奥驰亚都将是往正确的方向迈进一步，因为它将使奥驰亚能够在开发新产品方面取得进一步的发展，如，它开发了MarkTen和绿烟牌电子烟等。如果雷诺和罗瑞拉德烟草公司不能取得它们希望通过合并取得的全面效率的话，奥驰亚还被认为能够更好地保持自己的利润额。

　　由于潜在的协议有可能在任何时候达成，奥驰亚的股东应该密切关注联邦贸易委员会对罗瑞拉德和雷诺美国公司的合并的动指导意见。即使等待已久的合并获得通过，如果联邦贸易委员会在给予合并批准的同时也附带了进一步的限制措施，则奥驰亚最终仍然是个赢家。