帝国品牌缺席加热不燃烧市场

2017年08月17日来源：晨星机构作者：

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　　烟草在线据晨星机构报道编译　　帝国品牌是烟草巨头中营业利润最高的公司，但这并不意味其前景一路向好。

　　晨星分析师注意到该公司销量走弱，优质品牌略有下降，以及尚未进入前景光明的加热不燃烧市场。

　　帝国品牌的股东回报最大化战略是围绕成本优化和严格的资本配置。尽管产生最佳的烟草利润，但帝国品牌有机会进一步扩大利润率。

　　将通过库存单位（SKU）的合理化予以实现，这意味着将提高效能，减少供应的产品数量。到目前为止，该策略运作良好，留住了95％的消费者，使其从小型、低利润品牌转移到核心品牌。

　　管理层重组公司，将“增长型”与“回报型”市场区分开来，集中投资增长型市场，从而持续实现股息增长和偿债能力，预计该公司到2020年将维持10％的股息增长率。

　　菲莫国际斥巨资投资于加热不燃烧产品，目前已在一些市场占有较多的市场份额，尤其是日本。英美烟草和日本烟草目前处于加热不燃烧产品的市场化阶段，帝国品牌似乎棋差一招，落后于其他巨头，偏爱蒸汽烟投资。然而，先发优势有可能被抛弃，相信帝国品牌在未来几个月将涉足该领域。

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