烟草在线专稿

　　业绩要点

　　商业规模：

　　·日本烟草集团在日本国内烟草市场的销量为1084亿支卷烟，在国际市场的销量为4257亿支卷烟；
　　·日本烟草集团在全球卷烟市场的份额为8.3%；
　　·在截至2012年3月31日的财年，日本烟草集团的总收入为20338亿日元，调整后的EBITDA为5771亿日元。

　　盈利能力：

　　·截至2012年3月31日的财年，净资产收益率（ROE）为20.3%。

　　每股数据：

　　·摊薄后的每股收益为33687.78日元，比上年提高32.6%；
　　·调整后的每股收益为30530.39日元，比上年提高17.9%。

　　稳定性：

　　·自由现金流为4513亿日元；
　　·资产负债率（D/E Ratio）为0.31倍。

　　股东回报：

　　·每股股息为10000日元；
　　·股息支付率为29.7%。

　　日烟CEO采访

　　Mitsuomi Koizumi
　　总裁、首席执行官兼董事代表

　　问题1：您能概述一下根据您以前的中期管理计划JT-11所取得的成果吗？

　　答：由于业务发展动力强劲的缘故，尽管环境具有挑战性，但我们取得的成绩超过了JT-11的目标。

　　在JT-11计划期间，我们面临着极具挑战性的商业环境，但多亏我们的业务发展动力十分强劲，我们达到了三年前设定的JT-11目标，包括合并EBITDA增长率目标和股息支付率目标。

　　与JT-11计划的起点，即2009年的预期相比，我们的合并EBITDA 超过了目标，复合年增长率达到了8.3%。

　　主要的推动力有：

　　日本国内烟草业务克服了商业环境中不可预见的挑战，并使EBITDA的复合年增长率达到了6.3%，远远高于2010财年3月初时预期的通货膨胀率。其中的一个推动力，就是战略定价计划的推行，确认了日本国内烟草业务未来的利润增长潜力。

　　按固定汇率计算，国际烟草业务的EBITDA复合年增长率达到了10.3%，显示出在定价、市场份额增长和全球旗舰品牌销量增长的推动下，国际烟草业务具有持续、强劲的利润增长动力。

　　与JT-11的目标相一致，制药业务增加了处于研发后期阶段的研发药物。

　　在食品业务方面，“Roots”这个旗舰品牌推动饮料业务取得了强劲而稳定的结果。与加工食品业务中正在得到加强的业务基础结合在一起，盈利能力正得到提高。

　　为达到30%的商誉摊销前股息支付率目标，我们将截至2012年3月的这一财年的每股股息提高到了10000日元。

　　问题2：您能对日本国内烟草业务发表一下评论吗？

　　答：尽管竞争激化，但我们打算通过继续努力加强竞争力，进一步扩大国内市场份额。

　　在日本国内市场，由于成年人口减少，人们对与吸烟有关的健康危险意识有了提高，还有日本烟税与价格在2010年10月上提及日本东部大地震的影响等因素，销量出现了滑坡。不过，在我们于消费税上提时采取的成功的战略定价推动下，我们的利润在截止2012年3月的财年里取得了增长。尽管在日本东部大地震之后不得不临时暂停了装运，但通过积极地执行加强品牌权益的计划，与此同时设法迅速恢复受损的供应链，我们迅速重新恢复了市场份额。自2011年8月，我们重新恢复确保稳定供应的产能以来，我们就一直积极有效地推出新产品，并恢复现有的产品。此外，我们执行了各种计划，包括在零售店开展宣传促销活动，提高产品在销售点的可视度，并且与消费者进行一对一的交流，比如直接邮寄广告等。结果，按月销售计算，我们在地震后遭遇暂时急剧下滑的国内市场份额，在2012年3月时恢复到了60%。尽管竞争不断加大，但我们将60%的市场份额视为我们旅途中的一个中间站，并打算通过继续努力提高我们的竞争力，进一步扩大市场份额。

　　问题3：您能详细阐述一下贵公司国际烟草业务的良好业绩吗？

　　答：通过集中精力建立一个强大的品牌组合和执行线上增长战略，国际烟草业务取得了稳健的增长。

　　尽管国际烟草业务的总装运量在2011年出现了小幅下滑，但在定价有利、主要市场的市场份额取得增长和我们的国际旗舰品牌取得增长等因素的推动下，它保持了强劲的业务发展势头。这些因素与美元和日元之间的有利汇率变动因素结合在一起，使国际烟草业务得以取得稳健的收入增长和利润增长。

　　关键市场的市场份额之所以取得增长，是因为我们持续在业务经营和品牌开发方面进行投资的缘故。除了将战略核心放在线上增长之外，我们还开展各种投资，扩大未来的收益基础，包括增加我们在新兴市场的影响和开发下一代产品等。通过这些持续的工作，我们将保持未来的强劲增长。

　　问题4：请您解释一下您的新管理计划的主要核心是什么。

　　答：我们将加强我们的适应性，目的是取得可持续的利润增长。

　　我们预计围绕日本烟草集团的商业环境会变得越来越不确定。要在这样的环境下在全球开展业务，取得可持续的利润增长，我们认识到，提高适应性是一项非常重要的任务。

　　考虑到这样的因素，在我们开始于2012年4月的新管理计划中，我们将原来的三年固定计划的管理计划模式，转变为现在的服从于每年最新情况的三年滚动计划，以便对意外的比较紧急的变化作出回应。不过，与我们目前的做法一致，我们会继续提供数字上的年度预期情况。此外，我们会提供关于中期到长期的企业绩效基准方向的指导。

　　同时，我们将继续遵循我们基于“4s”模式的管理准则。这种管理准则在包括日本烟草国际公司在内的全球高级官员和普通员工中一致执行，并已根深蒂固。

　　问题5：请您描述一下您为取得业务目标的基本战略。

　　答：为取得业务目标，日本烟草集团在战略上强调优质的顶线增长，并加强成本竞争力和底层的业务基础。

　　我们每个业务单位都将战略重点尤其放在取得优质的线上增长。例如，根据国际旗舰品牌战略，国际烟草业务要把资源集中在主要的品牌上，并执行一些计划来不断推出增值产品。特别是，如果我们要在竞争不断加大的情况下超过我们的竞争对手，产品创新变得越来越重要。因此，我们所有的业务单位都会在这方面加大努力。

　　除此之外，我们还会加强作为我们的优质线上增长和成本竞争力计划基础的业务基础。为此，认识到业务环境中的变化，为挑战的出现做好准备而不会受制于先例就变得十分关键。从这个角度讲，我们会努力取得持续的进步，提高我们的竞争力。

　　我们将通过体现于在全球120多个国家有业务经营点的全球业务点分布呈多样性，以及劳动力全球化，有100多个国籍的员工的杠杆作用，通过促进全球范围的协作，将企业合力最大化。

　　最后，我们坚定地认为，人力资源的质量是企业绩效的关键。因此，我们会加强人力资源的开发，提高我们在全球范围内招募、培养和留住员工的能力。

　　问题6：您能与我们分享一下您的资金调用计划吗？

　　答：我们会优先考虑为取得未来增长进行的业务投资，也会设法确保有吸引力的股东回报水平。

　　关于中期到长期的资源分配问题，基于“4s”模式，我们将会优先进行能使我们取得可持续利润增长的业务投资。尤其是，我们最优先考虑的会是进行能加强烟草业务竞争力的投资。至于制药业务和食品业务，核心将会放在加强它们的基础，以确保它们在未来将继续为日本烟草集团的利润做出贡献。

　　与此同时，我们将设法使我们的股东回报更有吸引力。

　　我们将会设定与全球各个业界的快速消费品从业公司相比而更有竞争力的股息支付率目标。

　　我们打算到截止2014年3月的财年结束时，使股息支付率达到40%，之后，使期中的股息分配率提高到50%，即可以与全球快速消费品从业公司的股息支付率相比的水平。这超过了目前截止2012年3月的这一财年的股息支付率。

　　如果日本政府在截止2013年3月的财年中出售在日本烟草公司的部分股权，我们打算买回一定量的股权，以减轻股票市场的影响，及提高调整后的每股收益增长。由于这个原因，我们正在考虑向股票回购计划分配大约2500亿日元的资金。

　　日本烟草集团业绩总览

　　日本烟草集团截止3月份的2012财年业绩表现已经超出我们的预期，并成功接近了我们的JT-11管理计划。

　　在我们新的管理计划中，烟草业务将继续保持日本烟草利润创造者的核心地位并继续发挥利润增长引擎的作用。因此，它的目标是能够中长期地增加调整后的EBITDA（扣除税息、折旧及摊销前利润），使其从每年的个位数增长变为较高的个位数增长。我们期望，日本国内烟草业务的盈利能力能够变得具有高竞争力，而其国际烟草业务也继续保持利润增长。制药业务将通过在后期发展计划中快速平稳的向市场推出化合物的方式，努力夯实其盈利基础。食品业务将继续努力改善自身，并寻求增强饮料、加工食品和调味料领域的盈利能力的方法。

　　关于中长期的资源分配，根据我们的管理原则，我们将对能够带来可持续利润增长的商务投资给予最高优先权。因此，我们将优先处理烟草业务的投资，以进一步加强其竞争力。至于制药业务和食品业务，将聚焦业务基础的投资，并进一步增加其对公司的盈利贡献。

　　日本国内烟草业务

　　日本国内烟草业务的任务，就是成为具有高竞争力的盈利平台。

　　它克服了日本国内市场的很多挑战，例如2010年10月的消费税大幅上涨和2011年日本东部的大地震。我们已经证实了该业务将来的盈利潜力，因为即使销量急剧下滑，它仍然能保证利润增长。

　　我们旨在强力打造品牌资