烟草在线据Trefis报道编译　　俄罗斯立法者已经批准一个禁烟法案，将限制烟草广告、商亭销售卷烟，并到2015年逐步叫停在酒吧、餐厅和教育机构等公共区域吸烟。有趣的是，俄罗斯的人口只有中国的10%左右，但它是继中国之后全球第二大烟草市场。因此，对菲莫、英美烟草、日本烟草公司和帝国烟草集团这样的国际烟草公司来说，这是个糟糕的消息。

　　据世界肺部基金会和美国癌症协会编纂的数据显示，俄罗斯的吸烟率异常高，吸烟人口位居世界第四。在2012年的前9个月，东欧、中东和非洲地区为菲莫贡献了近25%的净收入。仅俄罗斯就为菲莫贡献了约6%，对菲莫来说非常重要。

　　在这里我们评估俄罗斯实施禁烟立法对菲莫的影响。

　　关于俄罗斯的禁烟法案

　　初始的法案草案提出的措施，将立即禁止一切烟草广告和赞助，以及小商亭的卷烟销售。它还建议在小型零售店禁止卷烟贸易和在公共场所吸烟，从2015年1月1日生效。然而，经批准的第二次修改稿，取消了对零售网点销售卷烟的限制，商亭除外，并要适当设置最低卷烟价格。公共场所的禁烟令将从2014年中期开始生效，比起初设定的2015年1月的最后期限早了6个月。在总统普京签署之前，该法律必须要经过上院和下院的终读。

　　对菲莫国际的影响

　　基于英国类似法律的影响，公共场所吸烟禁令应该积极减少被动吸烟对健康的影响。同时，吸烟率下降可能是该法律对吸烟环境不断增加限制所导致的。不过，预计这将对该国的卷烟消费产生不利影响，并因此影响到菲莫。

　　限制广告和赞助的举措，可以影响到品牌资产建设的机会。然而，这也对成熟品牌产生积极的影响，因为它减少了新品牌流行起来的能力，因此减少了市场竞争。幸运的是，菲莫公司经营市场上一些表现最好的品牌，如邦德街和切斯特菲尔德，控制着超过25%的市场份额。因此限制营销对其市场份额的负面影响应该有限。

　　限制小商亭卷烟的销售，旨在限制未成年消费卷烟，因为与零售商和超级市场相比，不容易监测这些网点。然而，预计对卷烟销量下降的影响将是有限的，因为事实上它不会严重影响到这些产品的可获得性。如果限制零售商店出售卷烟的条款不被撤销的话，这种影响将比较大。

　　有证据表明，在发达国家中导致卷烟销量下降的最大因素是提高消费税。因此，在俄罗斯，预期拉低吸烟率和随后导致卷烟销量大幅下降的是提高消费税的提案。俄罗斯财政部计划在2013年和2014年把烟草消费税增加约40%，随后于2015年提高10%，而卫生部正在推动消费税提高的更高。预计这些关税将导致卷烟价格的急剧上升，这将对需求产生很大的负面影响。

　　总的来说，我们已经考虑到了东欧、中东和非洲地区卷烟销售额下降0.5%的趋势。如果法律得以成功实施，那么该地区的卷烟销量会加速下降。

　　如果在预期期间，东欧、中东和非洲地区的卷烟销售额下降10%，那么这将意味着菲莫目前的股价将下调近15%。